今日市场整体呈现震荡整理走势，最终三大指数均小幅收跌。量能来看大幅萎缩，两市成交额2.32万亿，较上一个交易日缩量8113亿。

盘面上，能源金属、教育、旅游酒店、煤炭行业、电子化学品板块涨幅居前，电机、汽车服务、医药商业、多元金融、汽车零部件板块跌幅居前。

个股表现来看，跌多涨少，上涨股票数量超过1900只。

消息面，商务部等9部门近期对外发布《关于扩大服务消费的若干政策措施》，提出五方面19条举措，包括开展“服务消费季”系列促消费活动，支持优质消费资源与知名IP跨界合作，因地制宜延长热门文博场馆、景区营业时间，优化预约方式，鼓励推行免预约优化学生假期安排，完善配套政策等增加优质服务供给，更好满足人民群众多样化服务消费需求。

技术面，指数进入整理阶段，短线第一支撑位关注3800点整数关口，同时不排除指数调整幅度加大，那么下一个支撑位在3730附近。本次调整属于波浪理论中四浪回调，调整充分之后才有望迎来五浪上涨。因此，中期行情并未结束，短线调整属于正常节奏。操作上，按照我们前期提示，总仓位降下来以后，小范围博弈低位补涨个股机会。

为了帮助投资者朋友更好的把握潮玩赛道相关的机会，源达研究院梳理了相关行业逻辑和质优标的：

1.潮玩赛道逻辑梳理

1.1 行业步入发展新阶段，创新驱动特点凸显

当前，行业正处于发展期与成熟期的过渡阶段，创新驱动的作用愈发凸显。IP创作不再限于单一艺术风格，而是深度融合国风文化、二次元、科幻、潮流艺术等多元素材。科技融合成为产品体验升级的重要推手，ARAR交互、AI个性化定制、 数字藏品等创新应用不断拓展潮玩的体验边界。商业模式也持续迭代，从盲盒为主发展到预售、众筹、会员制、二手交易平台等复合体系。同时，中国潮玩企业逐步摆脱传统代工角色，向价值链上游攀升，东莞、深圳等产业带已从“世界工厂”转型为“IP创新策源地”，涌现出一批具备全球影响力的原创IP和品牌。

1.2文化赋能与商业创新共振，IP授权与原创设计双轮驱动

头部企业通过“自有IP+授权IP”构建庞大IP矩阵，如泡泡玛特持续孵化LABUBU、MOLLY等原创IP并推出动画深化内涵，52TOYS则拥有35个自有IP及80个授权IP，依据IP特性打造产品。在商业创新的推动下，品类创新与技术融合持续激活市场。潮玩产品早不再局限于盲盒与手办，已扩展至拼装积木、毛绒玩具、卡牌、衍生周边等多元品类，覆盖全价位与多场景消费。泡泡玛特推出融合香氛、抱枕等多种品类，52TOYS产品线涵盖可动玩偶、变形机甲等六大品类超2800个SKU。IP来源也日趋多元，除经典动漫外，文旅文博、网络达人、体育竞技及游戏IP等新领域IP正快速崛起。

1.3潮玩市场规模实现指数级跨越，增速领跑新消费赛道

据弗若斯特沙利文数据显示，全球潮玩零售市场规模从2015年的87亿美元迅速增长至2019年的198亿美元，复合年增长率高达22.8%。即便在全球经济波动背景下，预计到2024年，全球市场规模仍将攀升至448亿美元，显示出穿越经济周期的强劲韧性。这一增长在亚太地区尤为显著，而中国已成为全球潮玩市场最重要的增长引擎。中国潮玩市场规模从2015年的63亿元跃升至2021年的345亿元，年均复合增长率达34%，远超传统玩具行业。中国潮玩市场未来仍具广阔空间，预计2022至2026年复合增长率将维持在24%，2026年零售额有望突破1，101亿元。

2.潮玩赛道重点标的

（1）泡泡玛特：潮流玩具与零售、主题乐园与体验和数字娱乐。该公司的产品包括盲盒、手办、球形关节娃娃（BJD）、MEGA、毛绒玩具和衍生品等。公司2025年上半年营收138.8亿元，同比增长204.4%，净利润47.1亿元，同比增长362.8%，业绩远超市场预期。公司拥有Molly、

Labubu等四大超亿级IP并积极布局海外市场，公司业绩有望延续高增长态势。

（3）名创优品：公司拥有两个核心品牌，分别是名创优品和TOPTOY，TOPTOY由公司在2020年12月推出，是提出潮流玩具集合店概念的品牌先驱。且公司供应链优势突出，具备成本优势，平价高质形成竞争优势，TOPTOY跟随名创海外门店同步出海，利用自身渠道网络迅速扩展海外市场，支撑公司未来业绩增长，公司拥有三丽鸥系列、迪士尼系列、芭比、Chikawa等IP，形成了覆盖全生活场景的IP矩阵，可满足不同人群消费需求，有望涌现更多畅销单品。

岳志芳，投资顾问，执业登记编号：A0190623100001。

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